需求急劇萎縮和產(chǎn)品嚴(yán)重過(guò)剩使景興紙業(yè)停止原來(lái)的40萬(wàn)噸牛皮箱板紙項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。公司主導(dǎo)產(chǎn)品主要用于出口包裝，容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)沖擊，但原材料價(jià)格降低有利于企業(yè)毛利率的回升。

公司此時(shí)決定停止原來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，主要是受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)進(jìn)出口量銳減，使公司主要產(chǎn)品箱板紙的需求急劇萎縮所致，以及未來(lái)行業(yè)前景不容樂(lè)觀。由于前兩年造紙行業(yè)景氣度上升，各大造紙企業(yè)加速產(chǎn)能擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)品嚴(yán)重供過(guò)于求造成公司四季度產(chǎn)生大額經(jīng)營(yíng)性虧損導(dǎo)致08年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)巨虧2億元以上。

資料顯示，公司和玖龍紙業(yè)等企業(yè)在2007年底有近120萬(wàn)噸箱板紙產(chǎn)能投產(chǎn)，供過(guò)于求，下游需求疲軟，而公司的原材料基地尚未產(chǎn)生效益，原材料依靠進(jìn)口，導(dǎo)致成本難以轉(zhuǎn)嫁，銷(xiāo)售毛利率持續(xù)下降。2008年第四季度以來(lái)，宏觀環(huán)境驟變，主要產(chǎn)品市場(chǎng)需求明顯萎縮，行業(yè)內(nèi)庫(kù)存積壓情況嚴(yán)重，第四季度公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降30%，而原材料還是三季度高位購(gòu)入的，單位成本卻同比大幅上升，造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營(yíng)性虧損。

公司主要從事包括高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙和白面牛皮卡紙的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是華東地區(qū)最重要高檔包裝紙板生產(chǎn)企業(yè)之一。公司終止實(shí)施40萬(wàn)噸牛皮箱紙板項(xiàng)目，將使公司無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能進(jìn)一步的擴(kuò)大形成規(guī)模效益，并拉近公司與行業(yè)其他龍頭企業(yè)產(chǎn)能上的差距，限制了公司繼續(xù)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，提高行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)能力。如公司繼續(xù)按原募集資金投入計(jì)劃進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，盲目擴(kuò)大產(chǎn)能，將會(huì)給公司發(fā)展帶來(lái)更大的困難，并引致重大投資風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)披露，公司早在2007年11月就向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行9,300萬(wàn)股A股，募集資金凈額為11.71億元，計(jì)劃用于建設(shè)20萬(wàn)噸白面牛皮卡紙生產(chǎn)線和40萬(wàn)噸牛皮箱紙板生產(chǎn)線。先期實(shí)施20萬(wàn)噸白面牛卡紙生產(chǎn)線項(xiàng)目正在建設(shè)中，40萬(wàn)噸牛皮箱紙板項(xiàng)目遲遲未實(shí)施，主要是需求大幅下降，08年四季度行業(yè)極度不景氣，公司和玖龍紙業(yè)開(kāi)工率都跌至50%左右。

2009年以來(lái)，經(jīng)歷行業(yè)冰點(diǎn)目前行業(yè)需求有所回暖，但相對(duì)于行業(yè)內(nèi)的文化紙和白卡紙仍有一定的剛性需求，公司主導(dǎo)產(chǎn)品高檔牛皮箱板紙、高強(qiáng)度瓦楞原紙主要用于出口包裝，更加容易受到經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，未來(lái)需求恐難以在短期恢復(fù)增長(zhǎng)，但原材料價(jià)格降低有利于企業(yè)毛利率的回升。受造紙業(yè)不景氣影響，目前主要原材料木漿價(jià)格已跌至5年來(lái)新低，接近歷史最低點(diǎn)，行業(yè)景氣度已接近低部，但何時(shí)復(fù)蘇仍難以預(yù)測(cè)。

據(jù)了解，2月份木漿價(jià)格再度走低，下游仍以觀望態(tài)度為主，成交量萎靡不振，但由于國(guó)外漿廠的主動(dòng)性減產(chǎn)和國(guó)內(nèi)紙廠因積壓庫(kù)存消化而陸續(xù)增加采購(gòu)量。根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，09年1月份歐洲各國(guó)木漿庫(kù)存數(shù)量環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了2.37%的下降。價(jià)格方面，2月份北方漂白針葉漿價(jià)格為605美元噸，闊葉漿價(jià)格為550美元噸；2月份美國(guó)市場(chǎng)針葉漿下跌4.32%，闊葉漿下跌5.6%，相比1月份跌速已明顯放緩，底部特征逐漸顯露。

2008年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入16.11億元，同比上升109.14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,112.99萬(wàn)元，同比減少49.74%；公司基本每股收益0.08元，每股凈資產(chǎn)4.91元，凈資產(chǎn)收益率1.62%。
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