【編者按：市場人士分析，造紙業低估值具有安全邊際，短期有達到平均水平的可能，前期漲幅不高、市盈率低的有望成為近期熱點。】

       【中華印刷包裝網】22日各個板塊均出現不同程度下跌，前期漲幅較大的電子信息、教育傳媒、有色金屬等下跌幅度也較大，而造紙印刷、交通設施等前期漲幅不大、估值較低的行業跌幅較小。市場人士分析，造紙業低估值具有安全邊際，短期有達到平均水平的可能，前期漲幅不高、市盈率低的有望成為近期熱點。

　　造紙板塊抗跌緣于這波反彈小

　　22日造紙板塊的表現較為抗跌，位列漲幅榜前列，最高整體上漲一度達3%，最終下跌2.19%.個股方面，銀鴿投資漲幅達6.51%，美利紙業、金城股份、太陽紙業等也有不同程度上漲。

　　市場人士表示，市場在挖掘漲幅不高，而市盈率又較低的板塊，而造紙正好符合這一條件，導致資金大舉涌入，市場進入補漲行情階段。財富證券行業研究員鄒湘娟分析，前期行業估值確實較低，經過近期上漲，估值慢慢走向合理。“紙業在這波反彈漲幅不算太大，近一個月才跟上。短期應該還是會進一步回歸到市場平均水平。”她表示，市場上認為行業最差的時候已經過去，一季度在漿的低位大量買入，有利于鎖定成本。幾家大公司在三月已開始盈利，如華泰股份。

　　隨著庫存的消化，二季度傳統銷售旺季來臨。上海證券分析師齊敏華在報告中指出，企業盈利將逐步恢復，業績環比有望向好。目前紙業PB相對整個A股市場存在折價，建議關注處于PB低估值的龍頭晨鳴紙業、太陽紙業、華泰股份。

　　國泰君安造紙行業分析師王峰認為，目前造紙行業平均估值20多倍，最近有補漲之勢，短期走勢將取決于大盤。

　　估值洼地可往周期性行業看

　　前期主題性、周期性板塊熱炒之后，目前市場熱點不足。一些前期漲幅不大，而市盈率又低的板塊成為等待開發的明日之星。除了造紙行業，還有哪些板塊具有估值優勢？相對于前期漲幅大、估值已不便宜的有色、煤炭等強周期板塊，包括商業、食品飲料在內的防御性非周期性板塊存有一些估值洼地。

　　國都證券首席策略分析師張翔表示，除了部分防御性板塊外，周期性行業也存有估值洼地，盡管目前宏觀經濟完全轉暖尚需時日，相關的周期性行業，如金融、鋼鐵、航運、造紙也在積蓄上沖力量，伺機突破。金融、鋼鐵等強周期性板塊的洼地在經濟全面轉暖之后最終會脫穎而出，交通運輸也算一個估值洼地，現在正處在補漲、估值修復階段。聯合證券的策略周報也顯示了相似的看法。“金融板塊估值低，業績增長確定性高。”從行業的短期增長和相對估值水平出發，子行業中券商是首選。

　　從交通運輸子行業來看，“交通運輸行業目前只能是高速公路有估值洼地。”長城證券交通運輸行業分析師宋偉亞分析，不過，高速公路股性不活躍、表現平穩等原因導致其估值一向不貴，即使優質的公司也只有10-15倍的市盈率。“高速公路最好的時期是在04-07年，現今資產收購也已進行得差不多了，加之政策操作性不強，該行業未來走勢不會有大起色。”

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