【編者按：造紙行業景氣度急轉直下，晨鳴紙業因成本和費用居高不下，嚴重影響公司09年一季度業績表現。隨著庫存逐漸消化，第二季度公司業績有望回升。】

       【中華印刷包裝網】造紙行業景氣度急轉直下，晨鳴紙業因成本和費用居高不下，嚴重影響公司09年一季度業績表現。隨著庫存逐漸消化，第二季度公司業績有望回升。

        晨鳴紙業4月29日公告，2009年一季度實現營業收入28.74億元，同比下降30.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤784.62萬元，同比下降98.33%；基本每股收益0.0038元，每股凈資產5.94元，凈資產收益率0.06%。

        由于08年第四季度造紙行業景氣度開始急轉直下，在產品需求萎縮和消化積壓庫存的情況下，國內大部分紙品的價格明顯下滑，但成本降幅小于收入，加之費用仍然居高不下，嚴重影響公司09年一季度業績表現。 

        據披露，公司一季度成本25.97億元，同比下降19.74%；銷售費用、管理費用和財務費用，分別是1.45億元、1.70億元和0.93億元，同比增長-22.54%、22.87%和252.37%；資產減值損失-1.33億元，同比減少1430.72%。

        公司是國內最大的造紙企業，目前公司總產能已達到350萬噸，遠高于同類A股其他上市公司，產品也非常齊全。由于規模優勢和技術優勢突出，同樣要達到每1萬噸的紙品產能，公司只需要6,000－7,000萬元的投入，而國內造紙行業一般需要1億元左右的投入。富裕晨鳴10萬噸牛皮紙和12萬噸美術紙項目在09年全面達產，將為公司在行業內繼續保持領先產生積極的影響。公司還在2008年6月18日成功發行H股，成為行業內國際化道路的先行者，并獲得資金約32億港元進行擴張，是公司未來業績增長的保障。

        據披露，H股募集資金主要用于湛江木漿項目的建設主體，注冊資本由原來的2,000萬元增加到5億元，08年10月16日，增資的相關手續已經辦理完畢。截至2008年12月31日止造紙原料林地建設面積已達到60萬畝，其中到2008年底已依法領取林權證的造紙原料林地26萬畝；現場地面整平工作已完成70%；現場的附屬設施圍墻工程、引海排水工程設計、招標工作正在進行中，很快將進入全面施工。近日，公司董事會建議公司全資子公司湛江晨鳴建設年產45萬噸高級文化紙生產線。 

        為進一步提高高檔紙品比例，增強公司競爭力，公司董事華決定公司全資子公司湛江晨鳴建設年產45萬噸高級文化紙生產線，公司項目工程總投資約166,814萬元。根據目前市場情況測算，項目建成達產后，年可生產高級文化紙45萬噸，年可實現銷售收入人民幣21.15億元，利稅人民幣2.59億元，其中利潤人民幣1.89億元。同時，為增強公司產品研發實力，改善公司產品創新研發的環境，董事會決議在壽光本埠建設研發中心項目，該項目投資人民幣1.2億元，項目建設期16個月。為此，公司擬發行不超過33億元短期融資券，所籌資金將用于補充公司營運資金及償還銀行借款。

        隨著2008年末的存貨在2009年一季度逐漸消化，第二季度公司業績有望回升。高價原材料庫存在2008年計提充分，目前紙漿價格已觸低回升，加之自制漿比例已經達到75－80%，業績下滑的趨勢將得以扭轉。不過，公司積極向上游拓展的努力由于金融危機影響，湛江項目投產時間推遲到2010年底。

        季報顯示，資產減值損失大幅降低至-1.33億元，同比減少1430.72%，主要是由于市場情況好轉，公司對庫存商品重新測算減值準備，沖回2008年末提取的存貨減值所致。公司2008年實現營業收入155.30億元，同比增長2.41%；利潤總額15.55億元，同比增長4.43%；歸屬于母公司股東的凈利潤10.75億元，同比增長11.13%；基本每股收益0.57元，每股凈資產5.94元，凈資產收益率8.77%。擬10派0.5元(含稅)。 

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