【摘要：勁嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日發布公告稱，公司擬收購天外綠包24.05%的股權，收購總價款為1.02億元。收購完成后，公司將持有天外綠包53.05%股權，成為天外綠包的絕對控股股東。】

       【我要印】勁嘉股份控股天外綠包，符合公司做大做強主業的發展戰略，將進一步鞏固公司行業領先地位。行業新政促使煙標行業產業集中度逐步提高，使公司獲得發展壯大的良機。

        勁嘉股份 (002191：11.72，+0.27，↑2.36%)6月2日發布公告稱，公司擬收購天外綠包24.05%的股權，收購總價款為1.02億元。收購完成后，公司將持有天外綠包53.05%股權，成為天外綠包的絕對控股股東。

        公司控股天外綠包，符合公司做大做強主業的發展戰略，將進一步鞏固公司行業領先地位。一方面煙標行業受經濟周期影響較小，需求穩定增長，另一方面公司生產經營管理不斷優化，企業內生性和外延式增長將促進勁嘉品牌知名度在煙標行業內進一步提升，企業綜合競爭能力得到進一步提升。

        公告顯示，天外綠包注冊資本8,000萬元，主營業務為煙標、包裝裝潢、其他印刷品的印刷，2004年被評為最具競爭力“中國包裝行業50強”，還曾榮獲“2005年中國印刷企業100強”第31名、“2006年中國印刷企業100強”第23名，2007年被評為浙江省包裝印刷行業經濟效益第一名。天外綠包主要生產的煙標品牌為：利群、大紅鷹、雄獅、黃鶴樓、紅金龍、金橋、七匹狼、和天下、和鉆石等。

        2008年，公司業績增長主要是公司于2008年4月、7月及9月分別收購了天外綠包29%股權、中豐田60%股權及安泰新包49%股權。由于規模效應，公司在行業內技術和管理優勢逐漸顯現，公司平均銷售毛利率在06-08年分別為24.69%、27.28%和31.74%；2009年第一季度則創新高達35.39%，是利潤總額及凈利潤增長高于收入增長的主要原因。

        公司維持行業領先的主要手段是不斷完善公司的產業鏈，并且積極購買先進設備和引進先進技術，使技術優勢成為公司市場拓展的利器。現在公司主營毛利率達到30%左右，由2004年遠落后于主要競爭對手澳科控股和僑威集團，盈利能力逐漸趕超。2007年前20大卷煙品牌超過一半是公司客戶：云煙、玉溪、大豐收、黃果樹、紅河、紅山茶、嬌子、黃山、紅金龍、利群、七匹狼、黃鶴樓、大紅鷹、廬山等。

        據了解，通過收購中豐田60%股權項目，公司獲得了向上游鐳射包裝材料延伸的契機，使公司產業鏈更加完整。同時，2008年臺灣方股東將臺灣方擁有的共計27項專有權利技術，以1元的價格轉讓給中豐田，以加強中豐田的技術研發和新產品開發能力。2008年12月公司率先購買先進的賽魯迪R960型10色凹印機及配件，而且是全球第一臺，提升了公司在全國乃至全球的技術優勢。

        長遠來看，煙草控制將大大減少煙標的需求，對整個煙標行業發展非常不利。世界的煙草消費增長放緩，2007年世界煙草發展報告預計，未來5年將在0.7%-1.0%之間。而我國國內煙草消費也在放緩，預計未來5年的增長率在2%-3%，低于2001年到2007年的3%-5%。但隨著煙草公約以及國家煙草總局關于培養大型煙草集團戰略的實施，卷煙企業對于煙標的印刷要求更為嚴格，眾多依靠一兩個煙標生存的中小煙標企業無法適應高質量、大批量的要求而逐步淘汰，煙標行業產業集中度逐步提高，對擁有先進設備和管理優勢并且擁有上游產業的公司來說是一個發展壯大的歷史機遇。

        資料顯示，公司在主攻云煙系和新湘煙系煙草商的同時，近年來逐漸加強了滬煙系的滲透。公司目標客戶在煙草行業中屬于中高檔，通過近幾年不斷的收購，強勢品牌煙草客戶的不斷增加優化了公司的業務結構。08年公司營業收入達19億元與行業龍頭澳科控股25億港元較為接近，09年有望超越這一主要競爭對手。

        09年一季度公司實現主營收入59,754.88萬元，同比增長43.47%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8,080.12萬元，同比增長60.28%；每股收益0.19元，每股凈資產4.26元，凈資產收益率4.33%。 
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