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造紙行業(yè)：三大確定性

2009-11-19 09:40 來源：搜狐證券責編：涂運

摘要：: 造紙企業(yè)處于一個確定性不強的時候，明年、后年企業(yè)產能擴張非常大，造成企業(yè)競爭、盈利有所下滑。在未來整個企業(yè)由于產能擴張可能會造成行業(yè)競爭稍微有一些想法，但是由于有產能擴張的預期，使得市場對整個行業(yè)考慮太悲觀了，需要強調的是，在現(xiàn)在不確定的情況下，未來一些確定的東西可能來帶來一些怎樣的預期。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：造紙企業(yè)處于一個確定性不強的時候，明年、后年企業(yè)產能擴張非常大，造成企業(yè)競爭、盈利有所下滑。在未來整個企業(yè)由于產能擴張可能會造成行業(yè)競爭稍微有一些想法，但是由于有產能擴張的預期，使得市場對整個行業(yè)考慮太悲觀了，需要強調的是，在現(xiàn)在不確定的情況下，未來一些確定的東西可能來帶來一些怎樣的預期。

　　在未來確定性方面有三點是非常確定的。

　　從子行業(yè)來看，未來兩年它的行業(yè)供需情況會好轉

　　對整個子行業(yè)做了一個排序，重點講一下幾個行業(yè)，一個是箱板紙，整個箱板紙的情況會不斷好轉，在2010-2011年產能擴張235萬噸，實際上有一部分是九龍要擴張的，2010年很可能這些產能并不會釋放，因為它有所推后。一個是白卡紙，目前產能是330萬噸，未來兩年內新增產能是65萬噸，供需情況會不斷好轉。在整個大的產能供給比較悲觀的情況下，這兩個行業(yè)會不錯。

　　但是其他幾個可能會有些轉落，像銅板紙等等。

　　在造紙行業(yè)當中自制漿的盈利能力在不斷上升

　　漿價會不斷上升，理由是在目前的供需平衡的條件下，價格是600-700多美金，跟正在生產的產能來說比較好，我們看到的是擴張的產能情況，如果說加上運費現(xiàn)在的價格毫無盈利可言。在經濟不出現(xiàn)大的波動的情況下，他們的邊際決定了價格不會再下去，漿現(xiàn)有的價格不會下降。因為未來整個經濟還會不斷好轉，尤其歐美大的市場，未來漿的價格會隨著下游的增長會上升。2003-2009年紙業(yè)的速度是慢于漿，所以盈利更強的是漿。

　　噸紙盈利提高確定

　　01年是低成本的國外傾銷導致產能擴張，06年是自身產能的擴張。09年是需求的原因導致走低。明年比較悲觀的原因是產能大幅度擴張，但是比需求帶來的危害要小得多。

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