【CPP114】訊：投資要點　

　　本周新聞回顧關鍵字:淘汰落后產(chǎn)能;09年12月新聞紙產(chǎn)量同比增長7.4%。

　　本周參考消息概述:廢紙價格趨穩(wěn),供應仍緊張;木漿價格持續(xù)上升,國際漿價報價普漲;白板紙價格繼續(xù)上調(diào)并仍有上漲空間。

　　紙品總體趨勢:紙價總體平穩(wěn)。同上周相比,雙膠紙價格本周價格不變;銅版紙價格本周不變;灰底白板紙價格本周繼續(xù)上漲1.88%;白卡紙本周價格微漲O.Og%;1月箱板紙和瓦楞紙價格繼續(xù)上漲,但漲勢有所放緩,分別為1.37%和3.08%;新聞紙和牛皮紙價格尚未更新。另據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊消息,華泰新聞紙華東地區(qū)1月上漲150-200元/噸;并且有消息指華泰等新聞紙廠商可能于2月全月停產(chǎn)來振市提價,我們將密切關注。

　　原材料價格走勢:本周內(nèi),歐洲漿價(以歐元計)和美元漿價均出現(xiàn)上漲。

　　本周人民幣對豐要產(chǎn)漿國貨幣匯率呈現(xiàn)一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)本周上漲1.83%,月度環(huán)比上漲6.51%。在前期顯著上漲后,本周美廢、歐廢主要標號廢紙價格漲勢放緩,日廢則微跌,周漲幅分別為0.92%、0.55%和-0.02%;月漲幅分別為12.72%、13.01%和14.10%。

　　產(chǎn)量數(shù)據(jù):紙晶累計產(chǎn)量同比已顯著增長,紙漿累計產(chǎn)量同比下跌。紙品08年總產(chǎn)量為8391萬噸,年增速達7.76%; 09年起紙品產(chǎn)量增速明顯放緩,但隨需求回暖而逐月出現(xiàn)提升,全年紙品總產(chǎn)量達9389萬噸,累計增速由前11月的10.11%進一步提升至全年11.8g%;紙漿08年產(chǎn)量為2059萬噸,因統(tǒng)計數(shù)據(jù)有限,暫無法計算產(chǎn)量增速;09年全年紙漿總產(chǎn)量為1935萬噸,同比降幅縮小至6.02%(前11月為-8. 12%),表明國內(nèi)漿廠開工率正逐漸恢復。

　　紙品進口數(shù)量與金額跌幅均放緩,紙漿進口數(shù)量顯著增長,金額跌幅放緩;優(yōu)勢紙種出口量增長較快,進口量跌幅放緩。需求復蘇促使紙品總體供不應求,進口數(shù)量與金額同比雖呈負增長,但跌幅均逐漸放緩,全年紙品進口數(shù)量和金額累計降幅進一步縮小至-5.97%和-10.75%:紙漿進口數(shù)量隨著行業(yè)回暖造紙廠商全面開工而顯著增長,全年累計增速高達43.70%,而金額全年已實現(xiàn)正增長2.06%。分紙種來看,銅版紙出口量4-7月單月同比增速均超過50%,11月增速放緩至12.12%;因去年基數(shù)較低,雙膠、白板紙11月出口增速分別高達43.20%和77.43%。

　　行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦,今年豐線為優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴容,即選擇新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的上市公司為投資標的。當前優(yōu)勢紙種噸紙盈利已到達階段性高位,未來將較為穩(wěn)定。維持造紙行業(yè)“中性”評級。造紙行業(yè)重點推薦博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。其它輕工我們?nèi)钥春煤吓d包裝的長期成長。

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