【CPP114】訊：1.事件

　　2010年2月20日，商務部網站刊載消息稱，歐盟委員會2月18日在歐盟官方公報發布公告，正式對中國出口歐盟的銅板紙(coated fine paper)發起反傾銷調查。此次調查應歐盟文化紙制造業協會(CEPIFINE)的申訴而發起。該協會于2010年1月向歐盟委員會提出申訴，宣稱中國向歐盟市場傾銷用于高檔書籍、雜志和商品目錄的銅版紙。

　　CEPIFINE是一個非營利性的國際貿易組織，其主要職責在于維護歐洲文化紙生產商的利益并推廣他們的產品和企業形象。協會會員主要包括Arjo Wiggins(法國造紙廠商Sequana旗下公司)、International Paper和Sappi(與該公司同屬南非Sappi公司旗下的Sappi Fine Paper North American曾參與了2009年9月美國對中國銅版紙反傾銷案)。該組織所代表的銅板紙產量大約占到了全歐洲產量的25%以上。

　　據歐盟官方公報稱，申訴方提供的初步裁定的證據顯示，從中國進口銅版紙的數量和價格對歐盟同行業產品的銷量和市場份額產生了負面影響。歐盟委員會選擇美國作為此次反傾銷案的替代國，并將對中國銅板紙出口企業在2009年的出口記錄進行調查以做出傾銷裁定。中國相關企業需要在15天之內向歐盟委員會報名應訴，并且可以申請市場經濟待遇和分別裁決待遇。歐盟委員會將在15個月內對中國企業是否存在傾銷行為做出最終裁決。

　　2.我們的分析與判斷

　　近期有關銅版紙的貿易糾紛不斷出現。此次歐盟對中國銅版紙的反傾銷調查距離去年美國對中國銅版紙“雙反”事件僅僅數月，難免跟風之嫌。

　　中國銅版紙近期接連遭遇反傾銷主要原因是出口量較大。另外，銅版紙作為中國造紙行業的一個優勢品種，由于部分原材料價格相對低廉加之生產規模較大，在國際市場上具備一定成本優勢。

　　海關統計數據顯示，2009年1-10月，中國共出口銅版紙109.4萬噸。其中，對歐盟的出口量為16.6萬噸，占國內銅版紙出口的15%，已超過同一時期對美國的出口量。目前金東紙業出口數量較多，晨鳴紙業(8.33,0.15,1.83%)和太陽紙業(19.50,0.34,1.77%)近年來對歐盟的銅版紙出口業務占比較小。據了解，晨鳴紙業對歐盟出口額約占公司出口總額的10%左右(公司2009年上半年出口收入占比為10.9%)，所受影響甚微。太陽紙業去年總出口量只有幾萬噸，且目前已不對歐盟出口銅版紙。

　　CEPIFINE統計數據則顯示，2009年1-10月，歐洲涂布紙需求約為521萬噸，供給為492萬噸，缺口約為30萬噸。結合以上數據可以看出，中國出口歐盟銅版紙總量所占市場份額較小，對歐盟市場的影響有限。由此可以推斷，歐盟此次對中國銅版紙反傾銷調查跟風的成分更大一些。我們判斷歐盟真正擔憂的還是中國對其出口量的日益增長以及成本優勢對歐洲廠商的潛在威脅。

　　我們認為，由于對歐盟的銅版紙出口量普遍較小，上市公司受此次反傾銷調查事件的直接影響不大。單就此次歐盟對中國銅版紙反傾銷調查事件來看，其跟風的成分大于其實際影響。

　　3.投資建議

　　此次歐盟對華銅版紙反傾銷調查事件對行業內上市公司直接影響較小，投資者無需過分擔憂。但從長期來看，銅版紙接連遭遇貿易爭端，會導致產品出口不暢，從而加重國內市場的銷售壓力。目前銅版紙行業景氣度主要還是取決于國內市場供求關系的改善，建議投資者更多的關注國內銅版紙的市場狀況。我們還將繼續關注此次事件的后續發展。

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