募投拓展產能釋放成長潛能

　　公司本次擬發行3700萬股，發行后總股本達到1.47億股，所募資金將投向年產1.5萬噸高清晰度耐磨紙項目和年產10萬噸三聚氰胺浸漬裝飾原紙清潔生產示范項目。兩個項目總投資額約6.52億元，所投產品均是主營業務產品，項目一旦達成，將為公司解決掉產能瓶頸問題，優化產品結構并打開發展的空間。

　　近年來，公司裝飾原紙產品的產量、銷量呈穩定增長趨勢，產能利用率也是逐年提高，產銷基本保持平衡。2008年公司產能利用率就達到了83.03%，產銷率達到了99.33%，隨著市場的快速增長，到2009年公司產量達10.11萬噸，產能利用率更是達到了91.88%，已有產能已經充分發揮，而面對供不應求的市場，拓展產能成為勢在必行的當務之急。

　　“年產1.5萬噸高清晰度耐磨紙項目”的產品是高清晰度耐磨紙，此項目采用公司自主開發的“表層耐磨紙”核心專利技術，其技術居國內領先地位。

　　隨著我國城鎮化進程的進一步推進，城市新住宅的大批建造和舊城改造，新農村建設的逐步展開以及居住條件和消費水平的不斷提高，強化木地板及高檔板式家具作為一種綠色環保產品將得到快速迅猛的發展。高清晰度耐磨紙作為一種可替代木材的工業特種用紙，具有高透明性和高耐磨性，是制作高檔家具板材、強化木地板、防火板、噴繪移動門等板材的必需材料,其需求也將持續增長。

　　公司雖然在2007年建成了2830紙機生產線以適應不斷增長的市場，但到了2009年表層耐磨原紙的產能利用率高達90.41%，而此項目如果建成后完全達產，公司的表層耐磨原紙的產能將由原來的1.1萬噸增至2.6萬噸，占總產能的9.45%，可實現年銷售收入1.989億元，可獲利潤總額4908.19萬元，稅前投資回收期為5.33年。以公司目前執行的15%所得稅率計，則可實現年凈利潤4171.96萬元，財務內部收益率24%，稅后投資回收期5.92年（含建設期18個月）。該項目計劃2010年第二季度開工建設，建設期1.5年，預計2011年建成，2013年完全達產。

　　年產10萬噸三聚氰胺浸漬裝飾原紙清潔生產示范項目主要產品為素色裝飾原紙、可印刷裝飾原紙，此項目采用公司自主開發的人造板貼面的彩色貼面原紙和人造板貼面的印刷原紙核心專利技術，其技術水平屬國內先進水平。

　　近年來，隨著我國居民環保意識的不斷增強，防火板、強化木地板、高檔板式家具等作為一種綠色環保產品得到快速迅猛的發展，從而帶動三聚氰胺浸漬裝飾原紙的需求持續增長。公司擁有自主開發的國內領先地位的人造板貼面的印刷原紙和人造板貼面的彩色貼面原紙等核心專利技術，且在生產方面已積累了成熟和豐富的經驗，產品具有較高的穩定性和適印性。

　　市場方面，該產品一直處于產銷兩旺的局面，2008年總產量達8.2萬噸，2009年總產量達9.1萬噸，生產能力已經接近飽和。若該募投項目建成完全達產后，素色裝飾原紙、可印刷裝飾原紙、平衡原紙的產能將達到24.9萬噸，占總產能的90.55%，可實現年銷售收入9.69億元，可獲利潤總額1.22億元。以公司目前執行的15%的所得稅率計，則可實現年凈利潤1.04億元；項目稅后財務內部收益率23%，所得稅前投資回收期6.57年，稅后投資回收期7.15年（含建設期2年）。該項目計劃2011第三季度開工建設，建設期2年，預計2013年建成，2015年完全達產。公司建設的上述兩個募投項目完全達產后，公司將新增11.5萬噸的生產能力。

　　本次募集資金投資項目主要是為緊跟產業本身的快速增長和提升公司的市場占有率而擴大產品的生產規模，對完善公司產業布局、實現規模經營具有重要的意義，同時募投項目的達產所釋放的產能將擴大公司核心競爭力、為拓展國際市場起到重要的作用。

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