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2011-02-10 10:16 來源：????? 責編：??

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：1月中旬以來，人民幣對美元中間價頻頻刷新匯改以來的新高。近日，商務部部長陳德銘在談及關(guān)于人民幣匯率問題時更明確，中國在未來的一年中間以至更長時間會堅持主動漸進并按照市場要求的開放的模式繼續(xù)推進。諸多機構(gòu)據(jù)此分析認為，人民幣匯率升值步伐或于2011年加快，長期有利于航空、造紙、有色金屬、房產(chǎn)等行業(yè)。

　　造紙業(yè) 降低進口成本

　　人民幣如果升值5%，造紙行業(yè)可節(jié)約原料成本11億余元——人民幣升值對造紙業(yè)的影響可見一斑。

　　作為全球最大的紙漿進口國，造紙行業(yè)目前是我國第三大用匯行業(yè)。接近60%的木漿和超過40%的廢紙需要進口。據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2010年全年我國商品紙漿進口量約在1100萬噸左右，進口廢紙量約在2400萬噸左右。由于我國造紙業(yè)嚴重依賴原料進口，出口的商品紙漿幾乎可以忽略不計。

　　分析人士指出，因為進口原料占較大比例且出口較少。人民幣升值總體利好造紙行業(yè)。德邦證券研究報告測算顯示：若人民幣升值1%，造紙行業(yè)凈利潤增幅3.25%，若升值3%，行業(yè)凈利潤增幅9.57%，行業(yè)將受益于進口原材料購買力的提升和較低的出口依存度。

　　除了造紙原料依賴進口，造紙上市公司也存在較多外幣負債，人民幣升值為部分企業(yè)帶來匯兌差額計入當期損益。此外，目前我國造紙上市公司中絕大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強將降低外購設備成本進而降低財務費用和折舊費用。

　　據(jù)華泰聯(lián)合證券對晨鳴紙業(yè)(000488)、太陽紙業(yè)(002078)、博匯紙業(yè)(600966)3家公司2011年的業(yè)績估算，假如人民幣升值5%，紙漿原料價格未出現(xiàn)上漲，對應每股增厚利潤分別為0.14、0.12及0.09元。

　　不過，也有造紙包裝行業(yè)分析師認為，人民幣升值對造紙行業(yè)是一個短期利好因素。人民幣升值可能推動原料價格上漲。同時國內(nèi)造紙市場存在庫存率高，供過于求的情況。

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