遺憾的是，2008年PPG由于資金鏈問題而導致管理失控，最終跌倒在電子商務繁榮的前夜。2007年成立的凡客誠品卻證明了這種模式的正確性。 2010年凡客誠品銷售額突破20億元，2011年增長目標設在100%。見證電子商務飛速發展的另一家企業，是京東商城。這家2003年成立的電子商務 B2C網站，每年復合增長率高達300%，2010年銷售額突破100億元，2011年預計達到260億元。

　　中國電子商務12年的發展歷程，實際就是電子商務企業在整合傳統產業鏈上不斷嘗試和探索的過程。比如淘寶對資金流和上游商家的整合，京東商城與家電、 IT數碼廠家的對接，當當、卓越亞馬遜對傳統圖書業的改造，而凡客誠品擁有上百家簽約工廠。從信息流到資金流再到物流，網絡購物企業不斷地發展和完善著電子商務的各個環節，在新世紀的第一個十年接近尾聲的時刻終于迎來了電子商務全面爆發的臨界點。

　　火爆首先體現在資本的狂熱追逐上。

　　2010年12月底，夢芭莎進入央視A特段黃金廣告時間。這是繼淘寶、京東商城之后，第三家投放電視廣告的B2C公司，顯示出一付財大氣粗的架勢。果然有消息透露夢芭莎正在進行大額融資。

　　在電子商務領域，夢芭莎并不算一個領先品牌。這家成立于2006年的女性內衣品牌，與凡客一樣屬于自有品牌電子商務類別，隨后又擴充到女性服裝、鞋、家居用品等。2009年夢芭莎銷售額剛剛過億元，平均客單價為177元，低于凡客的240元。當然，凡客在融資方面也遠遠超過了夢芭莎，2010年5月獲得老 虎基金領投的5000萬美元第四輪投資后，近日又宣布完成第五輪融資，金額超過1億美元。

　　這是一個水漲船高的年代。就連2010年剛剛催生出來的團購網站，也在展開大規模吸金運動。2010年底，拉手網宣布完成兩輪近6000萬美元的融資，估 值由成立之初的100萬美元膨脹到5億美元，翻了500倍。但拉手網CEO吳波并不覺得離譜：“拉手明年銷售額將達2.5億美元，按此計算，5億美元估值 是合理的。”雖然拉手網公布的融資數字真實程度備受外界質疑，但資本的狂熱卻是千真萬確，事實上，現在的團購網站早已不是百團大戰，而是千團大戰了。

　　麥考林和當當的成功上市對資本形成了更強烈的刺激。前者只是一家以目錄銷售為主，卻包裝成電子商務的企業，融資1.29億美元，開盤首日市值一度高達8.98億美元;后者是掙扎了10多年終于上市的老牌B2C，融資2.72億美元，上市當日市值23.3億美元。

　　在當當上市后，不甘示弱的劉強東爆出了2010年電子商務最大的融資數額：“京東商城已獲得第三輪5億美元融資，其中包括沃爾瑪的戰略性投資，目前3 億美元已經到賬。”據易觀咨詢最新發布的數據：2010年，中國電子商務行業融資已達到10億美元。資本的狂熱讓劉強東也不無感慨，“現在只要你說是做電 子商務的，就立馬一大堆投資人追著你!我們自己都看不懂了!”但10億美元，算多嗎?

　　走秀網首席戰略官黃勁提出了另一種思考路徑，“中信在北京國貿周邊拿塊地，需要多少錢?63億元!而且是3年后才看到回報。”黃勁認為：與傳統零售業態動 輒百億元的投資相比，中國電子商務全行業一年才不過10億美元的投資額度，簡直是小巫見大巫。“國外對電子商務有個說法叫Internet Retailer，它首先是個Retailer(零售商)。”由此可見，電子商務大規模的吸金運動還只是個開始。

　　但電子商務并不是傳統零售業的補充，而是一種全面滲透和改造。國美電器上半年庫存周轉率為50天，京東商城僅為11天。電子商務可以讓傳統行業獲取新價 值，這才是關鍵所在。雖然京東商城對傳統產業鏈的整合對接還沒有徹底完成，但已經讓人看到了清晰的路徑，這無疑拉升了它的投資價值。



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