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產業鏈上下游集體受困，小包裝油壓力最大

2012-08-21 09:48 來源：第一財經日報責編：陳培

摘要：: 受美國50年來最嚴重的旱災影響，不僅美國本土的大豆、玉米等農作物深受其害，作為世界最大的大豆進口國，中國也承受了巨大的壓力。

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　　【CPP114】訊：經濟低迷、內需不振，正讓食用油和肉制品企業苦不堪言。

　　受美國50年來最嚴重的旱災影響，不僅美國本土的大豆、玉米等農作物深受其害，作為世界最大的大豆進口國，中國也承受了巨大的壓力。

　　大豆成本上漲，影響的不只是糧油加工行業。豆粕價格飆升，導致從飼料到生豬養殖、屠宰全行業的利潤縮水。

　　小包裝油壓力最大

　　中糧集團旗下的中國糧油控股（00606.HK）今年6月28日發布盈利警告，這家中國糧油加工行業的龍頭企業宣布，國際市場大豆價格總體上漲，國內大豆等油籽壓榨產能持續增加，相關產品價格漲幅不及原料，內外行情倒掛致使集團產品毛利空間受限，上半年綜合利潤同比可能顯著減少。

　　其實，從中糧控股歷年年報就能發現，糧油加工行業的利潤正在逐年縮水。2008年~2010年，中糧控股歸屬公司權益持有人的凈利逐年下跌。雖然2011年凈利同比增長了39.13%,達23.68億港元。但值得注意的是，2008~2011年，集團利潤率連年走低，依次為6.28%、4.45%、3.18%,到2011年僅為2.88%。

　　不僅中糧，益海嘉里所屬的豐益國際近年來利潤率也持續下降，從2009年的7.88%下降到2011年的3.58%。

　　目前大豆的遠期進口成本已超過5000元/噸，在期貨市場價格大幅上漲的帶動下，現貨價格也超過了4700元/噸。更不正常的是豆粕的價格，豆粕價格已接近大豆價格，從7月中旬的3600元/噸一路飆升至4350元/噸，短短一個月漲幅超過20%,距2008年歷史最高價僅差200元。

　　“目前糧油企業利潤尚可是因為豆粕價格比較高，市場需求較大。”中華油脂網信息主編郭清保告訴記者，“但是一旦過了9月，到了季節性消費淡季，豆粕價格下調的可能性很大。豆粕價格下調，而大豆價格居高不下，企業盈利會受到非常大的影響。等豆粕價格降到4000元/噸以下，糧油企業要保持盈利只能提高豆油價格。”

　　以占中國市場份額第一食用油品牌的金龍魚為例，豐益國際財報顯示，2011年雖然金龍魚在中國市場份額從26%上升至27%,但受2011年頭7個月限價政策影響，加上原料成本上升，稅前利潤僅為8530萬美元，同比下跌了43%。

　　公開報道曾顯示，今年以來，金龍魚、福臨門、魯花等食用油品牌先后出現提價。

　　但分析人士認為，在國家對糧油市場的調控政策下，中糧等大型企業還能通過期貨市場彌補現貨市場，通過壓榨業務等其他業務把控利潤，但單一的小包裝油將面臨較大壓力。

　　一家食用油加工企業的負責人士告訴記者，原材料上漲已到了令人難以承受的地步，這幾年一直“忍著”.“不到承受不起誰會輕易漲價？”該人士無奈地說，“現在小包裝油市場并非壟斷性經營，競爭激烈，但是大企業不漲價，小企業只能忍著。”

　　在這種情況下，益海嘉里、中糧等大型企業開始延伸自己的產業鏈。益海嘉里所屬的豐益國際2011年開始了糖業務，并一舉占領當年集團業務的7%,而其包括小包裝油在內的消費品業務所占比重從2010年的10%下降到2011年的4%.中糧更是采取全產業鏈策略，旗下業務延伸到了房地產。不過，在房地產行業同樣不景氣的大環境下，去年中糧地產（000031,股吧）凈利僅為4.22億元，同比下跌了26.82%。

　　郭清保認為，政府應該趁目前油價還比較低的時候，有意識地增加一些油脂的儲備規模，應對未來油脂價格大的波動。“目前對企業來說可操作的手段不是很多，對政府來說，整個食用油價格還不具備全面上行的勢頭，企業需要大量的補貼。”

　　生豬與豬肉價格倒掛

　　15日，肉制品企業雨潤食品（01068.HK）發布2012年中期業績，截至2012年6月30日，公司營業額為125.29億港元，同比下滑23.9%;凈利潤為1.07億港元，同比大跌93.3%;凈利潤率只有0.9%.

　　除了雨潤食品，運作“金鑼”品牌的大眾食品業績也不理想。今年第二季度，大眾食品收入為36億元，較去年同期下降11.8%.

　　“飼料、養殖比屠宰企業還要差，因為原材料上漲越往上游壓力越大。”中國生豬預警網首席顧問馮永輝告訴《第一財經日報》，“一頭豬一天吃5斤飼料，飼料成本每斤漲兩毛，一頭豬的成本一天就漲一元。但為了不損失市場，飼料企業誰都不敢先漲價。”

　　馮永輝還給記者算了筆賬：現在配合飼料價格每噸3200元，3斤飼料換一斤豬肉，一斤豬肉的飼料成本就是4.8元，而飼料成本占生豬養殖成本的70%,那么每斤豬肉的總成本就在6.5~7元。而公開資料顯示，截至8月19日，生豬價格每斤7.1元，前段時間價格更是徘徊在6.6元到6.7元間，生豬養殖基本處于虧損狀態。

　　以往，豬肉價格便宜可以帶動豬肉快速走貨，行業整體利潤高。但據馮永輝介紹，今年情況恰恰相反，“就算豬肉價格跌破10元/斤，消費者還是覺得貴。肉的銷量上不去，導致屠宰企業盈利遠低于預期，庫存也快滿了。”

　　“肉價上漲幅度遠遠低于糧食上漲幅度，而這部分糧食價格上漲沒有傳遞給終端消費者，大部分被飼料企業、養殖企業、屠宰企業消化了。”馮永輝說。

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