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面對主業不振造紙企業密集融資轉型

2012-09-14 08:28 來源：經濟導報責編：王岑

摘要：: 繼9月12日山鷹紙業發行億元短期融資券后，13日，又一上市造紙企業太陽紙業宣布將發行13億元的短期融資券。此前不久，山東另一上市造紙企業齊峰股份也申請了5億元的短融券。

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　　【CPP114】訊：繼9月12日山鷹紙業發行億元短期融資券后，13日，又一上市造紙企業太陽紙業宣布將發行13億元的短期融資券。此前不久，山東另一上市造紙企業齊峰股份也申請了5億元的短融券。

　　“短期融資券利率低于銀行同期貸款利率，具有發行成本和發行風險低的優點，可以降低企業的融資成本；造紙行業密集融資，也反映出造紙企業當下的艱難。”13日，國際財務管理師協會山東中心主任王陳表示。

　　面對主業不振、盈利難增收的困境，造紙企業紛紛主動謀求轉型。行業龍頭晨鳴紙業急于“賣子求生”出售齊河晨鳴的同時，也加強了對武漢晨鳴生活用紙的投入；太陽紙業則試水木糖醇生產業務。對于造紙行業下半年的走勢，尚普咨詢分析師李紅仙接受經濟導報記者采訪時表示，國內造紙行業已進入成熟階段，行業供過于求的態勢將長期存在，行業景氣度短期內難以快速回升。

　　增收不增利

　　記者注意到，按照申萬行業分類，上半年造紙行業上市公司表現難言樂觀。

　　中報暴露出諸多問題。統計顯示，造紙板塊上市公司今年上半年實現營業總收入383.56億元，同比增長1.52%；實現營業利潤-2.60億元，同比下降119.85%；合計實現歸屬上市公司凈利潤1.89億元，同比下滑85.38%；扣非歸屬于上市公司凈利潤2.68億元，同比下降127.23%。

　　“整體而言，造紙行業景氣度仍處于低位，雖然歸母凈利潤尚為正，但更能體現主業盈利能力的營業利潤和扣非后歸母凈利潤均為負數，表明行業整體處于虧損狀態。”東莞證券的一份研報指出。

　　值得注意的是，增收不增利已成為造紙企業的通病。以魯股為例，除博匯紙業營收微降外，華泰股份、晨鳴紙業、太陽紙業等營收皆同比上升，但上述公司凈利都出現了25%-80%不等的下滑。

　　政府頻“輸血”

　　主業不振，營業外利潤收入成為造紙板塊上市公司的“救命稻草”。

　　以太陽紙業為例，上半年公司營業利潤率僅為0.94%，主要依托7848.27萬元的營業外收入（資產處置+政府補助），支撐凈利潤達到1.06億元。盡管如此，公司凈利潤仍同比下滑了70.4%。

　　另一魯股晨鳴紙業狀況也頗為類似。半年報顯示，雖然晨鳴紙業上半年實現了微幅盈利，且其2.23億元的營業外收入排在行業首位，但若扣除政府補助等非經常損益，晨鳴紙業上半年虧損高達1.04億元。

　　主動求變

　　在造紙行業普遍遇冷、公司業績下滑的背景下，一些造紙企業紛紛轉型謀求生路。

　　導報記者注意到，部分企業將目光瞄向了生活用紙。

　　8月，晨鳴紙業公布了對旗下武漢晨鳴的調整投入17億余元資金，新建兩條高檔生活用紙生產線，形成年產13.6萬噸高檔生活用紙的生產能力；岳陽林紙上半年也進行了產品結構調整，從文化紙向生活紙轉型，建設了新的生產線。

　　但是，對于企業內部結構調整的應變之舉，業內也表示了擔憂：轉型紙企一擁而入，令生活用紙生產領域的競爭陡然加劇，蒙上了產能過剩的陰影。

　　此外，許多造紙企業也試水造紙行業外業務。近日，太陽紙業宣布投資木糖醇生產業務；新疆天宏（600419）宣布通過資產置換進軍乳業；因想“挖煤”出名的寧夏美利紙業，近期也正式獲得了煤炭采礦權。

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