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造紙業(yè)：雙節(jié)效應已過紙價重新開始下行

2012-10-24 08:55 來源：申銀萬國責編：江佳

摘要：: ①本周造紙板塊表現基本跑平市場。本周造紙板塊整體上漲1.23%(重點公司上漲0.95%),基本跑平市場(同期滬深300上漲1.21%)。

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　　【CPP114】訊：①本周造紙板塊表現基本跑平市場。本周造紙板塊整體上漲1.23%(重點公司上漲0.95%),基本跑平市場(同期滬深300上漲1.21%)。
　　
　　②紙價重新開始下行。銅版紙價格本周維穩(wěn)。下游需求無好轉,經銷商出貨速度緩慢、謹慎備貨,多數地區(qū)銅板紙價格基本穩(wěn)定。雙膠紙價格本周下跌。需求仍偏淡,個別紙廠月初曾喊漲,但下游并未接受。灰底白板紙價格本周小幅下跌。富陽地區(qū)紙廠庫存壓力未明顯減輕,仍有停機現象。經銷商出貨一般,以觀望為主。白卡紙價格本周下跌。成交較節(jié)前更顯清淡。萬國太陽26#白卡紙機試機紙以及白標紙已逐步投放市場,而廣西金桂120萬噸白卡紙項目下月將進行調試,將給市場帶來更大壓力。箱板紙及瓦楞原紙成交價格維穩(wěn)。華南地區(qū),由于圣誕節(jié)訂單到來出貨量加大,目前紙廠庫存壓力不大,東莞玖龍繼續(xù)喊漲50元/噸。華東地區(qū)部分廠家微幅喊漲,實際落實有限,成交仍以原價格為主。華北地區(qū),價格維持穩(wěn)定,但市場冷清、出貨較慢。
　　
　　③國際漿價上漲、國內針葉漿下跌,美廢ONP、OCC價格上漲。Illim11月報盤針葉、闊葉漿均提價10美元/噸,但國內現貨成交一般,短期無持續(xù)上漲動力。
　　
　　外盤價格上行,加之國內現貨市場供應量較少,美廢價格上漲。
　　
　　④關注《造紙輕工板塊2012年三季報業(yè)績前瞻及10月行業(yè)觀點》。造紙:預計工業(yè)大宗用紙三季報仍將同比大幅下滑,生活用紙與卷煙紙依托下游穩(wěn)定,實現穩(wěn)定增長。三季度主營業(yè)務環(huán)比下滑處于微利狀態(tài),主要依靠非經常性損益貢獻業(yè)績。和大宗工業(yè)用紙不同,需求相對穩(wěn)定的生活用紙和卷煙紙企業(yè)獨樹一幟,三季報業(yè)績呈現穩(wěn)定增長。包裝:Q3收入增速逐漸恢復,盈利依然體現逆周期性。Q3隨著下游煙草及食品行業(yè)訂單的恢復,包裝行業(yè)的收入增速普遍回升;加上前期低價原材料的使用,毛利率延續(xù)高位,盈利依然體現逆周期性。
　　
　　輕工:1)內銷高端消費:受制于高基數影響,三季度仍未有明顯起色;金銀珠寶類受金價上升帶動,預計量價齊升和毛利率的回升,Q4盈利改善值得期待。
　　
　　2)內銷家具類:接近裝修旺季,內銷收入增速預計明顯回升。3)外銷:受制于成本壓力,盈利難見起色。
　　
　　

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