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造紙輕工周報:紙價維持震蕩格局

2013-11-27 09:42 來源：申銀萬國證券責編：陳莎莎

摘要：: ①本周造紙板塊跑贏市場。因冠豪高新超跌反彈帶動,本周造紙板塊整體上漲5.99%(重點公司上漲1.16%),跑贏市場(同期滬深300上漲2.01%)。

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　　【CPP114】訊：①本周造紙板塊跑贏市場。因冠豪高新超跌反彈帶動,本周造紙板塊整體上漲5.99%(重點公司上漲1.16%),跑贏市場(同期滬深300上漲2.01%)。
　　
　　②國內紙價無甚波動。銅版紙價格本周維穩,臨近年底,經銷商接貨意愿較弱,以降低庫存、加快出貨速度為主。本周銅版紙價格無明顯波動,但年底前銅版紙價格仍有下行風險。雙膠紙價格本周維穩,與銅版紙價格相比,雙膠紙價格下行壓力較小。目前春季教材教輔訂單處于出貨階段,廠商庫存壓力較小。加上目前雙膠紙價格一直徘徊于歷史低位,而近期漿價又較為堅挺,壓縮了雙膠紙廠商的盈利空間,雙膠紙價格下行空間較小。灰底白板紙價格維穩,本周灰底白板紙價格穩定,由于假日的臨近,目前出貨情況小幅好轉,但相比往年,灰底白板紙市場仍呈現出“旺季不旺”的狀態。另外,重慶玖龍白板紙機已恢復生產,產品已投放市場。白卡紙價格本周維穩,本周白板紙市場交投疲軟,年底臨近,經銷商進貨量減少,紙廠庫存壓力上升,目前紙價仍保持平穩,但后市下行壓力較大。
　　
　　③造紙原材料:國際針葉漿繼續上漲、闊葉漿價格繼續回升,但仍未回到十月底水平,較低的庫存與較強的需求使國際針葉漿繼續上漲。闊葉漿方面,歐洲文化紙和特種紙訂單有所增加,加上9月庫存天數大幅下降促使本周闊葉漿價格繼續回升,但目前仍未回升至十月底水平。國內針葉漿回落、闊葉漿價格回升。經過前期持續的上漲,本周國內針葉漿價格有所回調;而闊葉漿在經過一個月左右的小幅回調后,本周闊葉漿價格回升明顯。另外,由于前期的空氣污染,華北部分地區生活紙紙機處于停產狀態,近期有望恢復生產。本周國內溶解漿價格試圖上漲,但最終仍維持上周水平,本周溶解漿廠商嘗試提升價格至6800元/噸,但最終未能落實,價格回到上周水平,預計近期廠商仍有漲價可能。美廢ONP價格維穩、OCC價格繼續下跌,本周美廢市場依舊疲軟,成交較差。其中迫于成交壓力,OCC價格進一步走弱,供應商出貨意愿也進一步降低,后市價格仍有下行風險。ONP雖成交亦不理想,但波動幅度有限,仍保持上周小幅提漲后價格。
　　
　　④包裝原材料:原油價格繼續回升,石油衍生品價格以穩定為主。Brent原油繼續回升2.35%,聚酯切片維穩,聚乙烯上漲0.59%,聚丙烯下跌0.39%,聚苯乙烯下跌0.56%,PET瓶片、BOPET、BOPP價格維穩,馬口鐵價格下跌0.17%。
　　
　　⑤其它輕工行業:由于美國經濟數據好于預期,市場認為美聯儲可能早于預期縮減QE,國際黃金、白銀價格分別大幅下挫3.36%和4.17%。
　　
　　⑥本周觀點:從短期業績確定性和成長邏輯清晰的角度,我們依舊推薦配置催化劑較多的煙包(上海綠新、東風股份和勁嘉股份)和家居板塊(美克股份、宜華木業、索菲亞、喜臨門);以及基于2014年關注奧瑞金和永新股份。

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