一、紙價連漲或引投資潮

  自去年下半年以來，造紙已經(jīng)進入漲價周期。而近日來漲勢更加兇悍，全國已有60家造紙廠飆漲，連廢紙價格都已超過2200元/噸，事出反常必有妖，什么原因?qū)е氯绱搜讣驳臐q勢呢？

  不難看出，造紙業(yè)屬于高耗能、高污染行業(yè)，而且也具備較強的周期性。屬性決定行業(yè)在股票市場中的表現(xiàn)，上漲的原因顯而易見：

  1.旺季來臨 利好疊加

  時值夏季，下游飲品等消費品需求明顯提升，包裝紙即將進入季節(jié)性需求旺季。提到包裝紙，不得不說的就是拉動包裝紙需求的三駕馬車：快遞、出口和消費。快遞業(yè)持續(xù)高速增長，出口轉(zhuǎn)暖，消費增速趨于穩(wěn)定，由此看來，三駕馬車正在狂奔，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛。

  2.環(huán)保施壓 產(chǎn)能剔除

  造紙業(yè)作為高污染、高耗能行業(yè)，是COD(化學(xué)需氧量)排放的第一大行業(yè)和氨氮的第四大行業(yè)。在環(huán)保政策趨嚴(yán)的大背景下，面臨排污許可證制度“一證式”管理和總量控制等政策的出臺，小紙企受到限制，而大紙企享受排污優(yōu)惠。

  另外，高耗能也是限制紙企擴張的要素，自備電廠在消費旺盛區(qū)域的審批受到限制，抑制行業(yè)擴產(chǎn)動力來源。進而部分產(chǎn)能被剔除，造成供不應(yīng)求。

  3.進口限制 廢紙緊俏

  從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，進口政策限制造紙業(yè)發(fā)展。造紙業(yè)上游是原材料木漿和廢紙，其中廢紙進口增速放緩，進口廢紙漿占比也從2006年的46.4%持續(xù)下降到2016年的36.5%，可見，長期依賴進口的廢紙，進口量見頂回落。

  近期，管理層又推出進口廢紙限額，禁止進口特種廢紙，其他廢紙也有限額。此消彼漲之下，國內(nèi)廢紙成為緊俏物品，價格也就日新月異，再反饋到成品紙上，紙“漲聲一片”也在所難免。那問題來了，這樣的上漲還能持續(xù)么？

  二、紙上學(xué)問“不覺淺”

  紙價格當(dāng)然還能維持上漲！為什么這么說呢？

  市場環(huán)境沒有改變，促使上漲的供需關(guān)系沒變。剛才也已經(jīng)提到了：造紙行業(yè)去產(chǎn)能政策影響還在持續(xù)，產(chǎn)能剔除促使行業(yè)景氣度提升；包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，而且還在向生活用紙領(lǐng)域擴散；進口政策的影響短期不能消除，廢紙的需求有望持續(xù)。

  另外，“限塑令”有望升級，作為最佳替代品，包裝紙領(lǐng)域景氣度有望提升。當(dāng)然，僅僅是包裝紙領(lǐng)域，造紙還有很多領(lǐng)域，例如文化紙、生活用紙和特種紙等。

  相比包裝紙，文化紙與生活用紙的市場就清淡不少，特別是文化紙領(lǐng)域。受制于無紙化的增長，文化紙下游印刷業(yè)增速已經(jīng)低至冰點，創(chuàng)了4.5%的歷史新低，可見文化紙領(lǐng)域境況，當(dāng)然也得區(qū)分，例如新聞紙價格半年上漲125%；而生活用紙領(lǐng)域雖不及包裝紙火爆，但是價格也在攀升，特別是“二胎政策”出臺后，相關(guān)的衛(wèi)生紙、紙尿褲領(lǐng)域景氣度不斷攀升。

  當(dāng)然，造紙行業(yè)也并不是一片大好，造紙工藝的核心問題并未解決。造紙術(shù)作為我國的四大發(fā)明之一，但現(xiàn)代造紙領(lǐng)先技術(shù)并不在我國，造紙設(shè)備以進口為主。但反過來看，進口設(shè)備企業(yè)的排產(chǎn)計劃能幫助預(yù)測未來產(chǎn)能投放情況，若一旦產(chǎn)能投放過大也意味著整體行業(yè)景氣度迎來拐點。

  三、投“紙”此事怎躬行

  雖說，造紙業(yè)的核心技術(shù)并未取得突破，但也不影響對造紙業(yè)的投資，那應(yīng)該怎么投資呢？可以通過政策利好方向與景氣程度兩個維度進行把握，具體可以側(cè)重兩個方向：

  1.造紙業(yè)細(xì)分龍頭 在環(huán)保政策與自備電廠等政策環(huán)境下，去產(chǎn)能有利于大的紙企發(fā)展，而限制小產(chǎn)能企業(yè)擴大，也有行業(yè)整合預(yù)期，因此，有利于細(xì)分龍頭企業(yè)發(fā)展，如太陽紙業(yè)。

  2.包裝紙領(lǐng)域 無論從景氣程度來看，還是發(fā)展?jié)摿�來看，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)優(yōu)先受益，可以關(guān)注相關(guān)企業(yè)，如山鷹紙業(yè)。

  越臨近時間節(jié)點越需要謹(jǐn)慎。