超級壓光紙主要替代銅版紙、輕涂紙和新聞紙，用于報紙內(nèi)廣告插頁、圖文并重的雜志、超市廣告和畫冊。銅版紙是用100%木漿生產(chǎn)，輕量涂布紙當中含有一部分機械漿，成本相對銅版紙要下降1/4。超級壓光紙在抄紙過程中將碳酸鈣等礦物質(zhì)與紙漿混合，壓紙時將其一起輾成光滑平面，效果與涂布相似而成本更低。不同紙種之間存在一定的可替代性，高檔輕量涂布紙可部分替代低檔銅版紙使用，而高檔的超級壓光紙也可以部分的替代中低檔的輕量涂布紙。超級壓光紙對現(xiàn)代出版物的綜合印刷效果較好。現(xiàn)代出版物更多地使用圖文并茂的方式，若采用銅版紙，雜志會過于厚重，文字部分因為紙張的反光而過于刺眼；若采用輕涂紙，市場含稅價格約6500元/噸，成本較高；若采用超級壓光紙，雜志厚度和重量將大為降低，當油墨轉(zhuǎn)印到紙張表面時，部分凹穴被油墨填補而使得光澤度明顯提高，且由于黑墨對光的反射率低，印文字部分的光澤度提升很小，印出的文字不至于過于刺眼。SC紙(超級壓光紙)分為A、B、C三級。其中“SC-A+”比標準SC紙白度更高，表面特性更好，主要用于要求較高的銷售目錄、雜志和專門性雜志、插頁增刊及廣告材料。“SC-A”主要用于替代輕涂紙。“SC-C”相對白度較低，表面質(zhì)量稍差，主要用于一些要求低紙張成本的印刷產(chǎn)品。由于壓光紙可直接用于輪轉(zhuǎn)凹版印刷和膠版印刷，雜志紙廠商的轉(zhuǎn)換成本較低。“SC-B”是岳紙的主打品種。

　　超級壓光紙國內(nèi)市場空間約為100萬噸：(1)替代書刊雜志用膠印紙市場，預(yù)計市場空間為40萬噸。書刊雜志紙國內(nèi)市場2005年為570萬噸，假設(shè)雜志紙國內(nèi)市場容量為250萬噸，雜志紙15%的市場份額會被超級壓光紙所替代。(2)升級替代原有的新聞紙，預(yù)計市場空間為30萬噸。使用超級壓光紙印刷報紙中的廣告插頁可以明顯提高廣告效果，成本增加1000元/噸，預(yù)計2008年國內(nèi)新聞紙需求量約400萬噸，其中8%的市場份額有望被超級壓光紙?zhí)娲��?3)替代銅版紙，預(yù)計市場空間為30萬噸。銅版紙2006年國內(nèi)需求為320萬噸，其中國內(nèi)產(chǎn)能360萬噸，進口45萬噸，出口85萬噸。國內(nèi)需求的10%會被超級壓光紙?zhí)娲�。此外，輕涂紙2006年國內(nèi)市場需求量為80萬噸，產(chǎn)量為90萬噸，出口30萬噸，進口18萬噸。由于輕涂紙存量較小，暫不考慮超級壓光紙?zhí)娲�輕涂紙所獲得的市場份額。

　　超級壓光紙2008年的國內(nèi)產(chǎn)量約為70萬噸。目前已經(jīng)明確的超級壓光紙產(chǎn)量有華泰股份(12.85,-0.42,-3.17%)和斯道拉安索合資公司的20萬噸產(chǎn)量和岳陽紙業(yè)50萬噸產(chǎn)量。僅剩余30萬噸的市場份額，而新紙機的規(guī)模經(jīng)濟產(chǎn)量約50萬噸，沒有多余的市場空間再容納一臺新增產(chǎn)能，即便考慮到未來的新增需求，市場空間仍較為有限。行業(yè)內(nèi)的先行進入者可以獲得一定的先發(fā)優(yōu)勢，但長期盈利狀況主要取決于是否具備成本優(yōu)勢。

　　預(yù)計超級壓光紙的含稅市場售價約5500元/噸。由于超級壓光紙屬于新聞紙的消費升級產(chǎn)品、銅版紙的低成本替代產(chǎn)品、雙膠紙的同級別升級替代品，未來價格同時受到新聞紙、銅版紙和雙膠紙定價的影響。根據(jù)替代性分析，超級壓光紙的售價約高于新聞紙1000元/噸，和雙膠紙價格持平。2008年及以后年份，新聞紙價格受到美廢8#價格上升所引發(fā)的成本推動，價格會維持在4700元/噸之上；銅版紙價格受到出口退稅取消和反傾銷調(diào)查的影響，價格預(yù)計將跌至6000-6400元/噸；雙膠紙的價格預(yù)計將維持在目前5600元/噸。按照銅版紙和新聞紙的均價計算，超級壓光紙未來的市場含稅價格約為5350-5550元/噸；按照超級壓光紙售價高于新聞紙1000元/噸計算，超級壓光紙未來的價格約5700元/噸；按照雙膠紙價格計算，超級壓光紙未來的價格為5600元/噸。根據(jù)謹慎原則，我們預(yù)計超級壓光紙未來市場價格為5500元/噸，不含稅市場售價約4700元/噸。目前公司試產(chǎn)的48克超級壓光紙，含稅售價為5700-5800元/噸。

　　超級壓光紙在整個文化紙體系中，屬于利潤居中的產(chǎn)品。銅版紙的含稅市場售價約6300元/噸，成本約4800元/噸；輕涂紙的含稅市場售價約6500元/噸，成本約4400元/噸；高檔雙膠紙的含稅市場售價約6100元/噸，成本約4300元/噸；膠印整飾紙的含稅市場售價約5500元/噸，成本約3600元/噸。