繼遼寧出版?zhèn)髅匠晒�IPO、湖北日?qǐng)?bào)傳媒集團(tuán)借殼國藥科技之后，又一家國有出版機(jī)構(gòu)——江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“鳳凰出版”)即將登陸資本市場(chǎng)。

12月17日，*ST耀華(600716，SH)發(fā)布最新公告稱，控股股東中國耀華玻璃集團(tuán)公司與鳳凰出版就股權(quán)轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)重組事宜與有關(guān)部門進(jìn)行溝通。

鳳凰出版各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)誘人。公開資料顯示，其注冊(cè)資本為7.2億元，2006年度完成總銷售收入84.04億元，凈利潤6.7億元。核心資產(chǎn)為江蘇新華發(fā)行集團(tuán)，所屬新華書店、外文書店和各市、縣新華書店共82家，擁有圖書銷售網(wǎng)點(diǎn)近1000個(gè)，年銷售總額逾80億元。

確定借殼*ST耀華前，坊間一度傳言江蘇新華發(fā)行集團(tuán)擬單獨(dú)IPO上市。“很可能公司是兩套方案同時(shí)運(yùn)作，恰逢*ST耀華股權(quán)轉(zhuǎn)讓，于是優(yōu)先選擇了借殼的道路。”齊魯證券張賓如是猜測(cè)。

“重組方案還在制定中，現(xiàn)在不便透露，但應(yīng)該能讓大家滿意。”鳳凰出版一內(nèi)部人士在電話里告訴記者，“出版經(jīng)營部門會(huì)先行注入，采編業(yè)務(wù)可能會(huì)在上市后擇機(jī)注入。”

而一位業(yè)內(nèi)人士也表示，現(xiàn)在來看，已不可能將新華發(fā)行集團(tuán)單獨(dú)IPO。鳳凰出版需要的是一個(gè)融資平臺(tái)，倘若擱置花費(fèi)大量成本借來的殼，顯然不符合常理。

他同時(shí)表示，出版業(yè)是一個(gè)出版、發(fā)行、配送上下一體的產(chǎn)業(yè)。單個(gè)業(yè)務(wù)上市會(huì)造成集團(tuán)內(nèi)部分割，收入很難準(zhǔn)確度量。而一體注入便于企業(yè)管理和激勵(lì)機(jī)制的建立，新華出版集團(tuán)很可能會(huì)作為核心資產(chǎn)被首批注入。

中信建投證券分析師高輝也表示，影響鳳凰出版資產(chǎn)注入最重要的因素是資產(chǎn)屬性。發(fā)行、印刷、配送最易注入，而出版社則關(guān)乎國家文化安全，需要宣傳部、新聞出版局的審批，不一定能全部注入。而至于鳳凰臺(tái)酒店等非文化產(chǎn)業(yè)，受限更少，是否注入要看公司的具體戰(zhàn)略。

原*ST耀華控股股東耀華集團(tuán)希望通過上市公司的重組，保住殼資源，并回收其玻璃資產(chǎn)。

預(yù)計(jì)*ST耀華2007年度將實(shí)現(xiàn)盈利，原因在于2007年玻璃市場(chǎng)好于去年，加之公司處置財(cái)務(wù)公司股權(quán)投資將獲得收益約2900萬元。

業(yè)內(nèi)一位人士表示，之所以耀華玻璃近年來業(yè)績乏善可陳，主要原因在于作為老國有企業(yè)，僵化的體制束縛了上市公司前行的步伐，在玻璃行業(yè)市場(chǎng)化后，玻璃行業(yè)呈現(xiàn)出完全競(jìng)爭(zhēng)的局面，國企、民營、外資三方爭(zhēng)霸的局面使得公司在競(jìng)爭(zhēng)中不占據(jù)任何優(yōu)勢(shì)，老牌玻璃企業(yè)*ST洛玻已經(jīng)被中國建材收購，而耀華此次的轉(zhuǎn)身也在預(yù)料之中。

就耀華集團(tuán)的玻璃業(yè)務(wù)而言，公司內(nèi)部人士表示，耀華集團(tuán)在收回玻璃業(yè)務(wù)后，仍將繼續(xù)生產(chǎn)平板玻璃，但此后將重點(diǎn)發(fā)展在線度膜和深加工技術(shù)，預(yù)期向產(chǎn)品附加值高的浮法玻璃業(yè)務(wù)傾斜，而此前成功聯(lián)姻皮爾金頓的耀皮玻璃(行情股吧)無疑會(huì)是集團(tuán)發(fā)展玻璃業(yè)務(wù)的風(fēng)向標(biāo)。

因此，鳳凰出版借殼、耀華集團(tuán)回收玻璃資產(chǎn)，也許是一步雙贏之棋。