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周小川明示中國經(jīng)濟(jì)刺激政策退出前提

2010-03-26 08:58 來源：中國證券網(wǎng)-上海證券報責(zé)編：涂運

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：據(jù)報道，央行行長周小川25日在出席美洲開發(fā)銀行年會時稱，如果能確信經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以實施的必要條件同時還包括“確定經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)W形的復(fù)蘇，即經(jīng)歷當(dāng)前的反彈后經(jīng)濟(jì)增長再度放緩。”

　　周小川強(qiáng)調(diào)，中國政府考慮退出實施的刺激政策的前提，是決策層需要看到確切的跡象或統(tǒng)計數(shù)據(jù)，顯示復(fù)蘇態(tài)勢良好。他同時表示，退出財政和貨幣刺激措施需要“先后有序”，“對于許多國家而言，財政刺激政策應(yīng)最后退出。”

　　無獨有偶，歐洲中央銀行理事會委員羅倫佐年初在談到擴(kuò)張性宏觀政策的退出策略時，也坦言，復(fù)雜的財政政策程序具有很大的剛性，很難先于貨幣政策退出，貨幣政策一般來說具有更大靈活性。

　　他還認(rèn)為，中央銀行最好不要陷入有關(guān)退出過早或過遲孰好孰壞的爭論中，尤其是不要給出“較遲退出風(fēng)險不大”的信號，否則會誘導(dǎo)市場參與者忽視風(fēng)險，尤其是期限錯配的風(fēng)險，并預(yù)期低利率時期會比需要的時間更長。

　　一位業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時指出，如果退出策略采取逐步實施，則更容易進(jìn)行溝通和被市場參與者所理解。他舉例說，即使是非常小幅度的利率調(diào)整，都會使人產(chǎn)生政策出現(xiàn)某種形式變化的感覺，但如果與市場進(jìn)行了充分的溝通，同時采取逐步退出的策略，可以使其對市場沖擊降到最低。

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