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京東商城模式之殤：割肉補(bǔ)貼方式不能長久

2011-10-31 09:18 來源：中國經(jīng)營報責(zé)編：王岑

摘要：: 在燒錢與賺錢這場市場游戲中，京東商城遭遇了前所未有的困境。

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　　【CPP114】訊：在燒錢與賺錢這場市場游戲中，京東商城遭遇了前所未有的困境。
　　
　　來自投行的消息顯示，京東商城(以下簡稱“京東”)招募投行的工作已經(jīng)延遲，其原因是京東實際財務(wù)狀況及未來盈利前景不容樂觀。此外，投行特別指出京東財務(wù)和內(nèi)控制度存在漏洞。此言無疑給正焦急等待上市的京東潑了一盆冷水——畢竟對于企業(yè)財務(wù)等核心問題，納斯達(dá)克從不手軟。
　　
　　對于市場傳言，京東方面并未給予正面回應(yīng)，但綜合以往京東的反復(fù)上市故事，和第三輪15億美元融資未到位等傳言，讓外界不免猜測，京東已處于“斷糧”階段。
　　
　　與此同時，國內(nèi)戰(zhàn)事還在升級。10月26日，京東在停用支付寶后，又屏蔽了阿里巴巴旗下的一淘搜索，京東已經(jīng)向《中國經(jīng)營報》記者證實此事。
　　
　　騎虎難下
　　
　　一向在公眾面前高談闊論的京東商城CEO劉強(qiáng)東，面對這場上市危言選擇了噤聲。
　　
　　但劉強(qiáng)東于10月24日發(fā)布的一則微博卻讓人感到一絲悲涼：“近期多家電子商務(wù)公司相繼倒閉!令人唏噓!很多人看電商行業(yè)都是仰視，看到的都是幾個比較突出光鮮的，其實往下看看，尸骨一片!還是那句話，電商行業(yè)依然存在機(jī)會，但是必須做好10年以上創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備，還要有足夠多的錢去燒!”
　　
　　顯然，劉強(qiáng)東也面臨著“缺錢”的問題。
　　
　　此前，劉強(qiáng)東曾表態(tài)京東要到2013年盈利后才考慮上市，就在業(yè)界都認(rèn)為電子商務(wù)似乎要打破資本泡沫和盈利魔咒時，京東卻比計劃中的2013年提前兩年選擇投行，并將IPO日期定在2012年上半年。
　　
　　“有經(jīng)驗的公司會把IPO的時間做得非常精準(zhǔn)，如果時間頻繁變化，會對企業(yè)形象和未來上市產(chǎn)生不好的影響。”易觀國際分析師郭洋告訴記者。這點從Groupon多次IPO不成、現(xiàn)在面臨困境的危機(jī)就可以看出。
　　
　　正望咨詢總裁呂伯望認(rèn)為，京東不是需要錢，而是需要很多很多的錢，現(xiàn)在只有IPO一個選擇了。
　　
　　目前，京東內(nèi)部有很多大項目需要資金，包括2011年同時開工建設(shè)的7個一級物流中心和25個二級物流中心。同時，京東的商品品類不斷擴(kuò)張，資金量要求也越來越大。2010年，京東就曾以拖長供應(yīng)商結(jié)算日期來緩解資金壓力。
　　
　　根據(jù)京東內(nèi)部人士透露，京東2011年的三個目標(biāo)是：一、當(dāng)年銷售額做到240億~260億元，二、圖書和軟百貨的銷售占比達(dá)到20%，三、物流體系建設(shè)穩(wěn)步開展。
　　
　　但從京東的現(xiàn)狀來看，這三項目標(biāo)似乎都與盈利無緣。
　　
　　京東之所以提升圖書和軟百貨的銷售占比，正是因為京東居高不下的3C市場份額已經(jīng)吞噬了其絕大部分利潤的補(bǔ)貼費用。但如果提高了圖書與軟百貨的比率，將失去自己3C之王特色，與當(dāng)當(dāng)?shù)仍谀承╊I(lǐng)域已經(jīng)形成品牌的電子商務(wù)網(wǎng)站產(chǎn)生直面競爭。
　　
　　根據(jù)京東公布的2011年4月份完成15億美元的第三輪融資信息來看，眼下京東的資金缺失度應(yīng)該不會很大。但據(jù)外界估算，7個物流中心的基本開銷已經(jīng)達(dá)到幾億元，再加上物流中心建成后的運(yùn)營成本，都是一筆筆現(xiàn)在必須花、短時期內(nèi)卻不一定賺的回來的錢。
　　
　　郭洋分析，京東依然面臨兩難的選擇——2013年實現(xiàn)盈利目標(biāo)的可能性并不大，選擇淡季提前上市，正是為了解決資金壓力;但現(xiàn)在國內(nèi)概念股在資本市場遇冷，如果硬上只能得到過低的估值。